工程機(jī)械行業(yè)：“寒冬季”期待改革　2016年布局成長(zhǎng)

 工業(yè)利潤(rùn)跌幅擴(kuò)大，寄望供給側(cè)改革破局。由于工業(yè)需求不足，工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下降，2015年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)由正變負(fù)，2015年12月利潤(rùn)總額同比跌幅擴(kuò)大到-4.7%，2015年全年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額增速-2.3%，為近15年來(lái)首次轉(zhuǎn)負(fù)，16年工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀。此外，1月28日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持0.25%-0.50%的基準(zhǔn)利率不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。海通宏觀認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)加息推遲為全球市場(chǎng)贏得喘息機(jī)會(huì)，人民幣匯率獲得企穩(wěn)窗口，但央行利率政策將受約束，16年應(yīng)該更多期待供給側(cè)改革來(lái)打破僵局。

　　寒冬守住價(jià)值，16年布局成長(zhǎng)。前兩年通過(guò)并購(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)型或產(chǎn)業(yè)升級(jí)的公司可能在16年迎來(lái)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，我們提醒投資者應(yīng)該關(guān)注業(yè)績(jī)有增長(zhǎng)并且安全邊際較高的品種，不僅指PE，更指PB.制造業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體量中占比仍然很大，同時(shí)也直面供給側(cè)改革。逐漸提高中國(guó)的制造能力，推進(jìn)工業(yè)4.0改革仍是16年大主題。從長(zhǎng)期來(lái)看，具備配置價(jià)值的成長(zhǎng)類(lèi)股票，如智能制造、自動(dòng)化生產(chǎn)、人機(jī)互動(dòng)依然值得關(guān)注。建議關(guān)注：上海機(jī)電，山東威達(dá)。

　　中央一號(hào)文落地，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化升級(jí)。1月27日中央一號(hào)文件《關(guān)于落實(shí)發(fā)展新理念加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化實(shí)現(xiàn)全面小康目標(biāo)的若干意見(jiàn)》發(fā)布，“農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化”連續(xù)三年寫(xiě)入標(biāo)題。文件強(qiáng)調(diào)要持續(xù)夯實(shí)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)，提高農(nóng)業(yè)質(zhì)量效益和競(jìng)爭(zhēng)力，著力強(qiáng)化物質(zhì)裝備和技術(shù)支撐、構(gòu)建現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系。此外，一號(hào)文還強(qiáng)調(diào)了“供給側(cè)改革”和“綠色發(fā)展”。機(jī)械化、現(xiàn)代化是農(nóng)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)。建議關(guān)注農(nóng)業(yè)植保無(wú)人機(jī)板塊：新安股份、芭田股份、隆鑫通用、德奧通航。農(nóng)業(yè)植保無(wú)人機(jī)能夠有效提高施藥效果，節(jié)約施藥成本，保護(hù)環(huán)境。同時(shí)，農(nóng)業(yè)植保無(wú)人機(jī)是農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)和農(nóng)資電商的重要接口，通過(guò)統(tǒng)計(jì)農(nóng)田生產(chǎn)數(shù)據(jù)并提供增值服務(wù)，連通農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)產(chǎn)品流通環(huán)節(jié)，將為農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)和地位帶來(lái)變革。

　　關(guān)注下游高景氣行業(yè)帶來(lái)的機(jī)會(huì)。智能物流：物流成本在企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本中的占比很大，智能物流系統(tǒng)在保證同等能力的條件下，可節(jié)約70%以上的土地和80%的勞動(dòng)力，進(jìn)而有效降低全社會(huì)物流費(fèi)用率。此外，15年底申通物流成功借殼上市，拉開(kāi)了物流企業(yè)登陸二級(jí)市場(chǎng)的序幕，在物流企業(yè)加大投資及跨境電商興起的背景下，智能物流裝備及解決方案供應(yīng)商有望直接受益。新能源汽車(chē)電池模組與pack包自動(dòng)化生產(chǎn)線：隨著新能源汽車(chē)的放量，Pack電池包生產(chǎn)企業(yè)可能會(huì)加碼自動(dòng)化生產(chǎn)線建設(shè)，相應(yīng)生產(chǎn)線生產(chǎn)企業(yè)有望迎來(lái)業(yè)績(jī)釋放。Pack電池包生產(chǎn)線的國(guó)際巨頭為蒂森（TK）、萊斯，國(guó)內(nèi)目前可以生產(chǎn)自動(dòng)化Pack電池包生產(chǎn)線的企業(yè)還相對(duì)稀缺，提示關(guān)注：天弘激光。公司收購(gòu)武漢逸飛激光后，具備電芯、單個(gè)電池及Pack包（包括18650鋰電池模組、軟包、方殼等各種品類(lèi)）的全套自動(dòng)化生產(chǎn)線集成及生產(chǎn)能力。