工程機械行業(yè)：“寒冬季”期待改革　2016年布局成長

 工業(yè)利潤跌幅擴大，寄望供給側(cè)改革破局。由于工業(yè)需求不足，工業(yè)產(chǎn)品價格下降，2015年工業(yè)企業(yè)利潤由正變負，2015年12月利潤總額同比跌幅擴大到-4.7%，2015年全年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額增速-2.3%，為近15年來首次轉(zhuǎn)負，16年工業(yè)經(jīng)濟形勢不容樂觀。此外，1月28日凌晨，美聯(lián)儲宣布維持0.25%-0.50%的基準利率不變，符合市場預期。海通宏觀認為聯(lián)儲加息推遲為全球市場贏得喘息機會，人民幣匯率獲得企穩(wěn)窗口，但央行利率政策將受約束，16年應該更多期待供給側(cè)改革來打破僵局。

　　寒冬守住價值，16年布局成長。前兩年通過并購進行轉(zhuǎn)型或產(chǎn)業(yè)升級的公司可能在16年迎來業(yè)績兌現(xiàn)，在當前的市場環(huán)境下，我們提醒投資者應該關注業(yè)績有增長并且安全邊際較高的品種，不僅指PE，更指PB.制造業(yè)在我國經(jīng)濟體量中占比仍然很大，同時也直面供給側(cè)改革。逐漸提高中國的制造能力，推進工業(yè)4.0改革仍是16年大主題。從長期來看，具備配置價值的成長類股票，如智能制造、自動化生產(chǎn)、人機互動依然值得關注。建議關注：上海機電，山東威達。

　　中央一號文落地，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化升級。1月27日中央一號文件《關于落實發(fā)展新理念加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化實現(xiàn)全面小康目標的若干意見》發(fā)布，“農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化”連續(xù)三年寫入標題。文件強調(diào)要持續(xù)夯實現(xiàn)代農(nóng)業(yè)基礎，提高農(nóng)業(yè)質(zhì)量效益和競爭力，著力強化物質(zhì)裝備和技術支撐、構建現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系。此外，一號文還強調(diào)了“供給側(cè)改革”和“綠色發(fā)展”。機械化、現(xiàn)代化是農(nóng)業(yè)長期發(fā)展趨勢。建議關注農(nóng)業(yè)植保無人機板塊：新安股份、芭田股份、隆鑫通用、德奧通航。農(nóng)業(yè)植保無人機能夠有效提高施藥效果，節(jié)約施藥成本，保護環(huán)境。同時，農(nóng)業(yè)植保無人機是農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)和農(nóng)資電商的重要接口，通過統(tǒng)計農(nóng)田生產(chǎn)數(shù)據(jù)并提供增值服務，連通農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)產(chǎn)品流通環(huán)節(jié)，將為農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)和地位帶來變革。

　　關注下游高景氣行業(yè)帶來的機會。智能物流：物流成本在企業(yè)運營成本中的占比很大，智能物流系統(tǒng)在保證同等能力的條件下，可節(jié)約70%以上的土地和80%的勞動力，進而有效降低全社會物流費用率。此外，15年底申通物流成功借殼上市，拉開了物流企業(yè)登陸二級市場的序幕，在物流企業(yè)加大投資及跨境電商興起的背景下，智能物流裝備及解決方案供應商有望直接受益。新能源汽車電池模組與pack包自動化生產(chǎn)線：隨著新能源汽車的放量，Pack電池包生產(chǎn)企業(yè)可能會加碼自動化生產(chǎn)線建設，相應生產(chǎn)線生產(chǎn)企業(yè)有望迎來業(yè)績釋放。Pack電池包生產(chǎn)線的國際巨頭為蒂森（TK）、萊斯，國內(nèi)目前可以生產(chǎn)自動化Pack電池包生產(chǎn)線的企業(yè)還相對稀缺，提示關注：天弘激光。公司收購武漢逸飛激光后，具備電芯、單個電池及Pack包（包括18650鋰電池模組、軟包、方殼等各種品類）的全套自動化生產(chǎn)線集成及生產(chǎn)能力。